オクニャンのココだけひとり言: 日本経済に二番底の懸念、持続成長は可能か？どうやって持続成長を実現するか？！

2009年12月08日

日本経済に二番底の懸念、持続成長は可能か？どうやって持続成長を実現するか？！

今日は、みずほ総研のチーフエコノミスト、杉浦哲郎氏の講演会に。
テーマは
「百年に一度の危機や民主党政権は日本経済をどう変えていくのか？」
日本経済部分をピックアップする。

日本企業はどこに活路を見出すのか
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構造改革の主役は中小企業であり、日本経済における存在感と
重要性は変わっていない
　★ＶｏｌｕｍｅＺｏｎｅＩｎｎｏｖａｔｉｏｎ
　　新興国で拡大するのはボリュームゾーン
　　ただし、日本企業単独では利益創出困難
　☆ＯｐｅｎＩｎｎｏｖａｔｉｏｎ
　　・グローバル企業の自前主義からの離脱、垂直統合の破壊
　　・世界中の優れた技術や部材、アイデアを合わせて、
　　　拡大するニーズを充足
　　　(例：ｉＰｏｄのケースは日本製)
　　・中小企業の技術やアイデアがパートナーとして選ばれる
　　　ということ(外注、下請けではない)
　　　日本の中小企業には、それだけの底力がある
　　
　中小企業には、最も高いパフォーマンスを発揮できる事業領域がある
　　・中小企業であるが故の成功
　　・中小企業であり続けることによる成長
　グローバリゼーションや技術革新、需要の多様化・細分化や
　急速な変容が背景にある。
　　・高い技術力・専門性・優れたアイデア
　　・迅速な経営判断と高い転換能力
　　・大企業が対応しない(できない)市場の存在と拡大

【日本の技術】磨き屋シンジケート～新潟県燕市（１／２）

【日本の技術】磨き屋シンジケート～新潟県燕市（２／２）

日本はいち早く底打ち、しかし回復力は弱い
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（１）景気はすでに底入れ
　①プラス成長への復帰
　　７～９月期実績ＧＤＰは前期比年率４．８％成長
　②生産活動の回復
　　ピーク０８年２月→ボトム０９年２月　▲３６．９％
　　ボトム０９年２月→直近０９年１２月　＋２９．２％
　③２～３月が景気の底だった
　　不況は１年で終了
　　「深いが短い」不況
　　欧米より早く不況から脱却
　④景気底入れの背景
　　迅速な在庫調整
　　政策効果
　　輸出回復

（２）しかし、回復の持続力は弱い
　①輸出の景気牽引力が低
　　・これまでの景気回復を支えてきたのは輸出
　　　…０１年～０７年実質GDP拡大の７割は輸出
　　　　　ＧＤＰのたった１５％によるもの
　　・新興国の内需拡大は普及品分野(低価格品)
　　　…輸出を通じた日本への波及効果が低下する可能性
　②家計へのしわ寄せがさらに強まる可能性
　　・輸出依存型成長が持続できた理由のひとつは、
　　　企業が労働コストを削減し、家計がそれを甘受したから
　　　…その結果、労働分配率が低下、企業収益は拡大
　　・しかし足下の企業収益悪化で、労働分配率急上昇
　　　…雇用コスト圧縮圧力が再び強まっている
　③過剰設備の調整が不可避
　　・激しい経済縮小、成長トレンドの低下によりね
　　　国内でも過剰設備が生じている　
　　・短期的に景気が持ち直しても、企業は設備投資に慎重
　　・設備投資回復は２０１１年度以降となる可能性
　④しつこいデフレが続く
　　・いずれの物価指数も下落中＝日本経済はデフレ状態
　　・デフレの背景には諸要因
　　　…需要サイド(悪いデフレ)：需要不足、デフレ期待
　　　…供給サイド(良いデフレ)：グローバル化、規制緩和
　　　　　　　　　　　　　　　　技術革新、企業の値下げ戦略
　　　…金融要因：デフレギャップの拡大が金融緩和の効果を相殺
　　・デフレスパイラル圧力を緩和する名目賃金の柔軟性
　　　…賃金下落がデフレに伴う企業収益の悪化を緩和
　　　…過剰債務の圧縮も、デフレスパイラル圧力を緩和
　　・しつこいデフレが続く、しかしデフレスパイラルは回避
　　　…新政権は日銀にさらなる金融緩和を期待、日銀も追加策実施
　　　…しかし本筋は、持続的需要拡大策

日本は賃金が下がり続ける→日本だけデフレ
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　⑤円高はどこまで景気にマイナスか
　　・急激な円高に対する危惧はもっともなこと
　　　…輸出腰折れ、輸出企業の収益悪化
　　　…輸入物価の下落、デフレ加速
　　・しかし、日本全体で見れば、円高の悪影響は、
　　　かなりの程度、中和される
　　　…貿易黒字の縮小：輸出面の悪影響≒輸入面の好影響
　　　　→輸入額減少効果(減税のようなもの)は、国内の
　　　　　どこか(輸入企業、消費者)に必ず存在
　　　…損益分岐レート(経常利益がゼロになる為替レート)
　　　　の改善：実際の円高より円高レベル
　　　　→２００８年度：実際のレート　　９５円/ドル
　　　　　　　　　　　　損益分岐レート　７９円/ドル
　　　　→輸入原燃料コスト低下のメリット
　　・「円高＝景気失速」論は誇張
　　　…円高のマイナス効果：すぐに現れる、目立つ
　　　…円高のプラス効果：遅れて現れる、誰も騒がない
　⑥株価はなぜ、もたついているのか
　　・株価回復、しかし諸外国比見劣り　
　　・株価もたつきの要因
　　　▲景気二番底懸念、乏しい成長期待(人口減少、デフレ)
　　　▲鳩山政権の政策運営の対する懸念
　　・世界の投資マネーは新興国へ
　⑦悪い政策というリスク
　　・新政権の経済政策運営はお粗末
　　　景気対策は速効性であり、公共投資を前倒ししてでも
　　　実行すべき
　　・金融緩和の要請は日銀に責任転嫁したということ
　⑧２０１０年度経済の見通し
　　・成長率は何とかプラスを維持するが、回復テンポは
　　　極めて緩慢(底這い状態)
　　・経済水準は落ち込んだまま、大幅な過剰供給力も残存、
　　　デフレ脱却は困難
　　・名目ＧＤＰは縮小、回復実感なし
　　・失速(二番底)のリスクも否定できない

ポスト「危機」の日本経済を支えるもの
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（１）過去の不況期に何が起きたか
　①石油危機(１９７０年代)
　　・エネルギー多消費型産業(アルミ精錬業)の縮小、
　　　省エネ型産業(エレクトロニクス、小型車等)の成長
　　・原油高が「省エネ」を軸とする構造調整を促した
　②円高後(１９８０年代)
　　・内需主導型経済構造への転換
　　・企業の海外進出拡大
　　　(日本にとってのグローパル化の始まり)
　③バブル崩壊後、グローバリゼーションの時代、
　　空洞化の危機
　　・高付加価値経済へのシフト
　　・グローバリゼーションへの対応
　不況期に進んだ構造調整が、その後の経済成長を支えた

（２）今次不況期に進む構造調整
　内需と輸出のバランスがとれた経済構造へ
　①国内潜在需要へ着目
　　・多様化、高度化するニーズの未充足という現実
　　　…供給側の思い込みによる潜在ニーズ把握の失敗
　　　(例：キリン「フリー」の成功)
　　　…消費飽和の足かせ、新規消費の抑制
　　　(例：下取りセールの活況)
　　・今後の成長分野
　　　…医療、介護、育児、サービスの充実・多様化
　　　…高齢化に相応しい住宅、まちづくり
　　　(例：高齢者が集まる中心市街地への再生)
　　・人材活用による潜在需要の掘り起こし
　②低炭素者会実現に向けた構造調整
　　・日本は省エネ・環境先進国
　　　…省エネ進展、要素技術の競争力も強い(電池など)
　　・しかし、「グリーン・ニューディール」という世界潮流を
　　　リードするためには、高いハードルを設定することが不可欠
　　・省エネ・環境への指向が、新しい市場・産業を創出し、
　　　競争力・成長力を高める(機器・素材・住宅・ライフスタイル)
　　日本経済のダイナミズム復権
　③高付加価値、グローバル化のさらなる進展

　　

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Posted by okunyan at 23:37 ｜Comments(0) ｜TrackBack(0) | ビジネスサプリメント , 講演録 , 動画

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Profile

オクニャン

愛媛県宇和島市生まれ。関西大学出身。
2009年4月から東京都江東区在住。
ブログの留意点

オクニャン、それは浅草育ちのＫくんが名付けてくれたニックネーム。今日も「焼酎ハイボール」のルーツを求めて、通勤沿線ぶらり「途“酎”下車の旅」。政治、経済、社会、教養、芸能、硬軟取り混ぜてお送りします。